2026年上半年配资杠杆交易，受中东地缘冲突反复、美联储货币政策转向、产业链供需周期切换等因素影响，全球大宗商品市场波动加剧。随着公募基金2026年中期报告全部披露，国内四只商品期货公募基金的经营全貌清晰显现。
数据显示，四只基金上半年合计净利润约-25.18亿元，产品净值涨跌互现，投资者结构差异巨大。
业绩“冰火两重天”
实盘股票配资网从净值表现来看，四只基金“三升一降”。建信能源化工期货ETF表现优异，上半年净值上涨11.96%；华夏饲料豆粕期货ETF上涨3.63%，走势基本贴合跟踪指数；大成有色金属期货ETF上涨2.28%，小幅跑输业绩比较基准；国投瑞银白银期货LOF表现不佳，A类份额净值下跌21.38%，C类份额净值下跌21.53%。
白银市场波动较大，上半年伦敦银现货价格累计下跌18.26%，其间最大跌幅达到54.31%。西安交通大学客座教授景川称，二季度美联储释放“鹰”派信号，美元指数冲高，伦敦银现货价格大跌，直接引发白银LOF净值大幅回撤。
在他看来，品种基本面与宏观环境的错配，是上述基金业绩分化的主要原因：豆粕供需格局相对平衡，价格回调幅度有限；有色金属需求旺盛，价格走强；能源化工品种则跟随油价剧烈波动。
建信能源化工期货ETF上半年实现利润2.74亿元，兑现了波段操作带来的投资收益；华夏饲料豆粕期货ETF上半年实现利润0.94亿元；大成有色金属期货ETF上半年实现利润-0.45亿元，尽管该基金本期已实现收益3.97亿元，但受期末持仓公允价值变动-4.42亿元拖累，最终由盈转亏，凸显期末持仓面临的浮亏压力。
国投瑞银白银期货LOF上半年合并净利润亏损28.41亿元，虽然A类份额上半年实现利润33.81亿元，但公允价值变动达-61.85亿元，期末大额浮亏造成产品显著亏损。截至6月30日，四只基金期末合计资产净值为208.78亿元。
中报披露的持有人数据，勾勒出两类迥然不同的投资群体画像。建信能化ETF机构投资者占比78.02%，大成有色金属期货ETF机构投资者占比62.38%，华夏饲料豆粕期货ETF机构投资者占比50.34%。反观国投瑞银白银期货LOF，期末持有人户数高达516.28万户，机构投资者合计占比仅1%，个人投资者占比99%，户均持有1222份。
景川认为，投资者结构的差异，根源在于产品形态与品种属性。白银LOF场内交易便捷、门槛较低，叠加白银价格弹性大、市场话题度高，容易吸引散户配置；而能化、有色ETF的申赎机制更适配机构需求，多用于大类资产配置以及产业风险对冲。
大成有色ETF基金经理李绍认为，全球格局的不确定性大概率将长期延续，有色金属和权益资产相关性较低，具备分散配置的价值。国投瑞银白银期货LOF的管理人判断，贵金属价格经历深度调整后，大概率将进入震荡整固阶段，中长期配置价值仍值得关注。
普通投资者应重视隐性风险
在景川看来，普通投资者参与商品公募基金，应当重视隐性风险——即期货合约带来的移仓损耗、场内异常折溢价、巨大的价格波动以及宏观政策突变引发的系统性冲击。
景川建议个人投资者采取“防御底仓+结构性机会”的配置思路。铜可做战略性布局，但不宜在短期大涨后追高；黄金可作为组合避险底仓，务必严格控制仓位；能化品种波动剧烈，更适合波段操作，不建议长期持有；豆粕则需要警惕厄尔尼诺天气对南北美大豆产量的扰动配资杠杆交易，择机布局。同时，单只商品公募基金的持仓不宜超过总仓位的20%，优先选择流动性充足、折溢价处于合理区间的产品，尽量规避高溢价LOF。
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